"Зелененький" разбушевался : Аналитика Накануне.RU

Архив материалов

"Зелененький" разбушевался

На неделе стало известно, что еще одна крупная ипотечная компания США - First Magnus Financial Corp – начала процедуру банкротства. Компания подала иск о банкротстве через неделю после того, как прекратила финансировать ипотечные кредиты и принимать заявки на их выдачу. Компании пришлось уволить около 6 тыс. сотрудников, оставив всего 60.

А в это время в России Центробанк впервые за несколько лет провел так называемую валютную интервенцию – продал, по оценкам экспертов, от $1 до 3 млрд, чтобы не дать рублю упасть в цене по отношению к доллару. Казалось бы, какая между этими двумя событиями может быть связь?

Но так уж устроен экономический мир, что от американского рынка в наше время не зависит разве что какая-нибудь банановая республика, хотя, если она бананы свои экспортирует, то тоже зависит. Увы и ах, если кризис наступит в США, он неизбежно потянет за собой и остальной мир. Нельзя сказать, что кризис уже наступил, но как российские, так и зарубежные рынки стабильно лихорадит, а кривая курса доллара похожа на диаграмму безнадежного больного – она то летит вниз, то подает признаки выздоровления.

Аналитики становятся осторожней в своих прогнозах – кто знает, означает ли нынешняя ситуация начало мирового финансового кризиса или же это только пауза в середине цикла? У россиян вообще свои проблемы – у нас, слава богу, с ипотекой пока все в порядке, точнее, она у нас пока не настолько распространена, чтобы вызывать подобные кризисы. Но в дальнейшем повторение американского сценария возможно и в России.

"Во-первых, объем ипотеки в России очень незначителен, и в прошлом оду составил около 600 млрд руб., а во-вторых, в России достаточно развита практика досрочного погашения кредитов. Банки будут осторожнее подходить к выбору клиентов, однако существенного роста процентных ставок не произойдет", - рассказал на днях первый вице-президент ассоциации региональных банков России Александр Хандруев во время брифинга "Американский ипотечный кризис: уроки и последствия для России". Так что же произошло у американцев и как все-таки это может аукнуться в нашей стране?

Фото Все началось с того, что в США, граждане которых уже давно привыкли жить в кредит, возник острый дефицит платежного баланса. Проще говоря, американцам стало нечем платить по кредитам. Количество невозвратов по ипотечным кредитам стремительно растет, поскольку американские ипотечные компании создали весьма либеральные условия ипотеки – кредит на покупку квартиры или дома можно было взять также легко, как, например, на покупку холодильника. Естественно, этим воспользовалось большое количество людей с сомнительной кредитной историей. Но самое главное, буму ипотеки способствовали низкие процентные ставки. И вот в итоге расцвет ипотеки обернулся для США кризисом. Проблема в том, что ипотечные компании также используют чужие деньги для выдачи кредитов различных банков, которые, в свою очередь, также выпускают ценные бумаги, которые потом торгуются на рынке. Получается своего рода пирамида, которая теперь рушится из-за уже упомянутых проблем с возвращением кредитов. Ставки снова начали повышаться, и теперь уже никто не даст вам кредит под 1-2%. Но ситуацию это не спасло, наоборот, усугубило – из-за высоких процентных ставок кредиты перестали брать, и компании оказались на краю банкротства, некоторые, как видно, уже в пропасть упали.

Естественно, на фоне всего этого стала снижаться потребительская способность населения, и в завершение "праздника" доллар подешевел и потащил за собой не только американский, но и европейский, и азиатский рынки. Не секрет, что и в России в последнее время рубль только укреплялся по отношению к доллару.

Но в России укрепление рубля – это не только следствие мирового волнения, но еще и инструмент, с помощью которого государство пытается справиться с инфляцией.

"На мой взгляд, целевой уровень инфляции на 2007 г. (8%) по-прежнему достижим, но на пути к его достижению стоит большое препятствие. А именно - рост курса доллара, наблюдаемый в последнее время. Усилия Центробанка, периодически укрепляющего рубль для снижения инфляционного давления, могут сойти на нет. Однако уже очевидно, что Банк России не намерен мириться с сильным ослаблением рубля и готов принимать необходимые меры для удержания его курса на приемлемом уровне. Тем не менее, нервозность на мировом рынке вызвало и другие последствия. Так, за последние дни произошло существенное снижение рублевой ликвидности и увеличение ставок на кредитном рынке, что в перспективе будет наоборот препятствовать обесцениваю рубля. При этом ставки, вероятней всего, будут высокими тоже до тех пор пока ситуация на финансовых рынках не стабилизируется. Кроме того, дополнительной стерилизации рублевой ликвидности будет способствовать увеличение программы внутренних заимствований Минфином на 90 млрд руб., а также размещение облигаций Банка России на 250 млрд руб. в сентябре", - полагает аналитик ИК "Велес Капитал" Вадим Анциферов.

Однако не все так просто в финансовых процессах. В минувший понедельник доллар стал дорожать, во вторник тенденция сохранилась, и именно поэтому ЦБ РФ пришлось продавать такое количество долларов. Связано это, опять же, с американскими ценными госбумагами, которые обеспечиваются, естественно, долларами, поэтому "зеленый" и пополз вверх.

"Такой ситуации, действительно, давно не бывало на этом рынке, Центробанк не проводил таких мер уже года два. Поскольку рубль в последнее время постоянно укреплялся, интервенции, собственно, никто и не ждал. Но все дело в том, что в связи с происходящим сейчас на Западе кризисом ликвидности, многие фонды и инвесторы начали выводить свои средства, и, соответственно, начался отток капитала. В этой связи рубль начал терять в цене, и, чтобы удержать его в заданном коридоре, Центробанк был просто вынужден прибегнуть к интервенции", - рассказывает аналитик ИК "АК Барс Финанс" Полина Лазич.

С ней соглашается и Вадим Анциферов: "Интервенция Центрального банка стала спасением для рубля, который за последнее время существенно подешевел к доллару и евро из-за возникшего кризиса доверия на мировом финансовом рынке, повлекшего за собой значительное увеличение спроса на американскую валюту, как на мировом, так и на российском валютном рынке. "Дочки" иностранных банков, работающих в России, сейчас активно покупают валюту, продавая рубли и рублевые ценные бумаги. В таких условиях предложение долларов на российском рынке уже недостаточно для удовлетворения их потребностей, поэтому Банку России пришлось вмешаться и продать несколько миллиардов долларов для выравнивания спроса и предложения". А вот сколько будет сохраняться подобная ситуация, пока сложно сказать.

Аналитики полагают, что рынок успокоится, когда почувствует, что ситуация с ликвидностью стабилизировалась. Пока этого не происходит.

"Скорее всего, сейчас рубль будет следовать за динамикой валютного международного рынка. Я думаю, что доллар в ближайшие несколько недель скорее будет дешеветь, потому что укрепление, которое мы видели на волне этой финансовой паники, было достаточно существенным, я думаю, что в ближайшие несколько недель нас ждет период стабилизации. Для рубля это будет означать, что он будет торговаться в интервале 25,70 - 25,80", - цитирует "СИТИ-FM" главного экономиста "Альфа Банка" Наталью Орлову.

Естественно, чехарда на мировых рынках не могла не затронуть и евро. Доллар вырос и по сравнению с европейской валютой. И тенденция эта сохраниться, пока доллар будет укрепляться.

"Кризис на американском рынке ипотечного кредитования повлек за собой существенные последствия и отразился не только на американских крупных финансовых структурах, но на других, в том числе и европейских. В результате этого в ближайшее время могут быть внести коррективы в денежно-кредитную политику не только Федеральной резервной системы США, но и Европейского Центробанка (ЕЦБ). Скорее всего, ФРС примет решение начать цикл снижения базовой ставки для снижения стоимости кредитования и нормализации ситуации на кредитном рынке уже на ближайшем заседании 18 сентября или, что нельзя исключать, сделает это еще раньше. Само по себе уменьшение ставки будет способствовать снижению курса доллара, поскольку приведет снижению доходности вложений в данную валюту. Вместе с тем, ЕЦБ если и предпримет решение не повышать базовую ставку, то, скорее всего, повысит ее позже. Так, что по-прежнему, считаю, что до конца года доллар будет снижаться по отношению к евро, и, с учетом ожидаемого много однократного укрепления рубля к бивалютной корзине на 15 копеек, будет стоить около 25,10 руб., а евро - 34,9 руб. Однако стоит учитывать, что сейчас ситуация на мировых финансовых рынках все еще не стабильна, и ей нужно время для нормализации, поэтому снижение спроса на доллары в ближайшее время ожидать не стоит. Это произойдет позже", - рассказал нашему агентству Вадим Анциферов.
Когда началось падение доллара и укрепление рубля, простым гражданам эксперты советовали избавляться от "зеленых". Сейчас многие задумались, стоит ли спешить, поскольку доллар немного подрос. Однако аналитики склоняются к тому, что нынешнее укрепление закончится, и доллар продолжит свое падение, все дело в том, с какой скоростью это будет происходить. Поэтому между двумя цифрами на будущее – 25 руб. и 26 руб., специалисты склонны делать выбор в пользу первой.

Автор: