Россия ведет переговоры с новыми властями Сирии о сохранении своих военных баз на территории страны
Макси-покупка по мини-стоимости
В истории с "Макси-Групп" поставлена жирная точка. Сделка все-таки состоялась. Новолипецкий металлургический комбинат купил 50%+1 акций "Макси-Групп" за $600 млн, и пусть этот пакет стоит дороже, с учетом всех долгов холдинга Николая Максимова, цена совсем не плоха. Эксперты считают, что эта сделка удачна для обеих сторон. Несмотря на то, что НЛМК раскрыл все подробности покупки контрольного пакета акций "Макси-Групп", судьба Николая Максимова до конца не понятна.
Как заявил Накануне.RU аналитик ИК "Антанта-Капитал" Евгений Рябков, имея в виду, что у "Макси-Групп" в этом году выпуск проката составит около 2 млн т, по этим показателям компания стоит где-то $1,7-1,8 млрд, несмотря на то, что сама компания себя оценивала в $2,5-3 млрд без учета долгов. Пакет же, который купил НЛМК стоит $850-900 млн. "Учитывая долги "Макси-Групп" и то, что нужно существенные средства инвестировать в производство, цена, на мой взгляд вполне адекватная", - считает Евгений Рябков. "Сделка достаточно хорошая, которая устраивает обоих предпринимателей", - также подчеркнул аналитик ФК "Уралсиб" Кирилл Чуйко. "Если бы не было долгов, вряд ли цена была бы такой низкой", - дополнил эту мысль аналитик ИК "Финам" Денис Горев.
$600 млн подлежит уплате двумя траншами. Первый транш в размере $300 млн уплачивается после перехода права собственности на контрольный пакет акций. Второй транш уплачивается после завершения должной проверки "Макси-Групп" и ее дочерних компаний и соответствующей корректировки суммы сделки по ее результатам.
Для того, чтобы вернуть вырученные от продажи деньги в компанию в первой половине следующего года "Макси-Групп" проведет |Фото: Фото: Накануне.RU','600','302','true') "доллар, деньги, банкноты(2018)|Фото: Фото: Накануне.RU")
допэмиссию акций на сумму около $1,2 млрд, которую НЛМК и Николай Максимов выкупят пропорционально уже имеющимся долям.
Начиная с декабря 2007 года акционеры проведут реструктуризацию задолженности "Макси-Групп" с помощью предоставления стабилизационных займов. Аналитик ФК "Уралсиб" Кирилл Чуйко пояснил Накануне.RU, что с банками о реструктуризации, скорее всего, договорился НЛМК.
Новолипецкий меткомбинат уже предоставил Макси-Групп заем в $400 млн под залог акций основных производственных компаний. В начале 2008 года Николай Максимов и НЛМК каждый предоставят "Макси-Групп" краткосрочные стабилизационные займы в размере около $300 млн каждый. В результате дополнительной эмиссии акций в первой половине следующего года планируется рекапитализация "Макси-Групп" за счет замещения кредитов акционеров собственными средствами. Оставшаяся кредитная задолженность будет реструктурирована для снижения стоимости обслуживания и увеличения срочности долговых обязательств.
"НЛМК купил, на мой взгляд, очень перспективную компанию, несмотря на то, что она отягощена существенной долговой 
нагрузкой, но для такого крупного холдинга как НЛМК это не должно стать существенной проблемой, у металлургических компаний долги часто бывают", - отметил аналитик ИК "Антанта-Капитал" Евгений Рябков.
Для владельца Новолипецкого металлургического комбината Владимира Лисина приобретение контрольного пакета акций "макси-Групп" выгодно еще и тем, что, по информации аналитика ОАО "Брокерский дом "Открытие" Сергея Кривохижина, НЛМК и так планировал развиваться в сторону производства сортового проката. На сегодняшний день Новолипецкий меткомбинат единственный крупный производитель проката в России, который производит только плоский прокат. "У "Макси-Групп" все проекты были завязаны на сортовом прокате, то есть том, который используется в строительстве. С учетом того, что рынок сортового проката сейчас растет более динамично, а у НЛМК как раз этого сегмента нет, покупка выглядит логичной", - говорит Сергей Кривохижин.
| НЛМК, конечно, мог пойти по пути "Северстали" или "Мечела", которые строят минимиллы с нуля, и, наверняка, пошел бы, но "Макси-Групп" с заниженной стоимостью из-за долгов подвернулась весьма кстати. "НЛМК решило использовать это возможность и купить не рассчитавшую силы "Макси-Групп", - добавил аналитик ОАО "Брокерский дом "Открытие". Тем более, что, по его словам, заводы небольшие, поэтому не требуют огромных капиталовложений, запустить их можно за год-полтора. Однако по предварительным оценкам НЛМК общий объем инвестиций в 2008-2012 году составит $3,7 млрд, то есть больше, чем стоимость самой компании. |
В официальном сообщении НЛМК сказано, что особенно значительной доля сортового будет в Уральском, Приволжском, Центральном и Южном регионах. Сделка с "Макси-Групп" также позволит НЛМК в перспективе развивать производство нишевых продуктов с высокой добавленной стоимостью, таких как, упроченная арматура, нефтегазовые и конструкционные трубы.
Скорее всего, как отметил аналитик ИК "Финам" Денис Горев, средства в строительством новых заводов будут вкладываться те, |Фото: Фото: Накануне.ru','600','302','true') "металлургия плавка печь ковш(2004)|Фото: Фото: Накануне.ru")
которые поступят от операционной деятельности "Макси-Групп". Плюс на паритетных началах программу будет осуществлять и "Макси-Групп", и НЛМК.
В том, что задуманное осуществиться (стратегия развития "Макси-Групп" предусматривает увеличение мощностей по выпуску стали с 2,4 до 5,9 млн т, сортового проката с 1,3 до 4,4 млн т и бесшовных труб до 1,5 млн т к 2012 году), эксперты не сомневаются. По их мнению, в этом случае "Макси-Групп" сможет увеличить свое присутствие на рынке. "Предполагается строительство небольших заводов, производящих 1-1,5 млн т продукции, которая обеспечит сырьем строительную отрасль какого-либо региона. Получается узкое сегментирование рынка, низкие транспортные расходы. Конечно, придется испытать некоторые сложности конкурентной борьбы на этих рынках, но, думаю, что сама идея очень перспективная", - считает аналитик ИК "Антанта-Капитал" Евгений Рябков.
| Если с НЛМК, который купил нужный и перспективный для него актив, все ясно, то дальнейшие действия Николая Максимова пока покрыты завесой тайны. Хоть "Макси-Групп" и спасена от дефолта, сам Максимов, оставив себе 49% акций, фактически потерял контроль. Существует два варианта дальнейшего развития событий: либо Максимов в дальнейшем продаст свои долю Лисину, либо останется в собственниках "Макси-Групп". |
В пользу первого варианта говорит то, что держать акции, не имея контроля, нет смысла. В этом мнении сходятся почти все эксперты. "В дальнейшем, ему было бы логичным продать остальную долю", - уверен аналитик ОАО "Брокерский дом "Открытие" Сергей Кривохижин. С этим мнением соглашается и аналитик ФК "Уралсиб" Кирилл Чуйко. Но как мы уже писали, не все действия основателя "Макси-Групп" поддаются общепринятой логике. Кроме того, чисто по-человечески понятно, что 
Максимову, наверняка, не хочется расставаться со своим единственным детищем и самоустраняться от компании. В этом случае он может остаться на руководящем посту "Макси-Групп".
"Думаю, был заключен договор, что Максимов, как минимум, останется на руководящем посту, и будет контролировать деятельность. Здесь, как и при любой другой покупке, скорее всего, был заключен опцион на выкуп одним партнером у другого его доли. Скорее всего, Максимову не будет смысла продавать свою долю, так как "Макси-Групп" его единственный актив", - говорит аналитик ИК "Финам" Денис Горев.
Возможен еще один вариант дальнейшего развития событий: "Макси-Групп" через три-четыре года выходит на IPO и Максимов, путем скупки акций, увеличивает свою долю. Правда, Лисин это сделать вряд ли позволит, поскольку в его интересах консолидировать все 100% акций. Скорее, наоборот, Максимов может выставить часть своей доли или всю ее на продажу, и таким образом заработать. Накануне.RU будет следить за развитием событий.
Летать в России станет еще дороже
Креатив Госдумы так и прет: про букмекеров и депутатов
Вот это "Вызов"
