ТНК-ВР: акционеры, которые играют в игры : Аналитика Накануне.RU

ТНК-ВР: акционеры, которые играют в игры

Путин все знал. Знал, и не молчал. "Я их предупреждал несколько лет назад, что такие проблемы могут возникнуть. И дело не в том, что это ТНК-ВР, дело в том, что они несколько лет назад создали совместное предприятие с распределением пакета акций 50 на 50. Я присутствовал при подписании этих документов и им сказал: "Не надо этого делать. Договоритесь между собой, чтобы кто-то из вас имел контрольный пакет. Мы не против, чтобы это была ВР. Мы поддержим, если это будет российская часть СП – ТНК, но нужно, чтобы был хозяин, а когда нет четко выраженного властного полномочия, в такой структуре будут проблемы", - не так давно заявил российский премьер в интервью французскому изданию Le Monde. Впрочем, нужно отметить, что Путин в этом комментарии только дал оценку столь недальновидным действиям российских олигархов и их британских партнеров лице ВР. Вроде как пожал плечами: "А я что говорил?!". Но при этом никаких намеков на "неэффективность" собственников и запуск в действие "административного" ресурса. А на это, похоже, очень надеялась "группа товарищей" из ТНК.

Консорциум ААR (Альфа-Access-Ренова (читай: Фридман, Хан, Вексельберг и Блаватник) вообще наглядно показал, сколь далеко простираются его возможности. Как оказалось, простираются они пока не очень далеко и не очень аккуратно, поскольку весь этот дурацкий скандал с визой главы ТНК-ВР Роберта Дадли яйца выеденного не стоит. И глупо было бы рассчитывать в этом вопросе на помощь государства – в подобной клоунаде вряд ли кто-то захочет участвовать, вот Фридман и Ко и отдуваются, как могут. Другое дело – до какого времени госструктуры будут оставаться в стороне? Ведь равнодушно смотреть, как "нерадивые собственники" не могут разобраться в своих отношениях государство не может – слишком стратегический объект у всех этих разговоров – нефть. Свердловский губернатор Эдуард Россель уже не первый год ратует за введение закона, позволяющего у таких вот "семи нянек" собственность экспроприировать. Какой метод выберет "третья сторона", думается, увидим в ближайшее время.

Чтобы лучше разобраться в этом весьма сложном вопросе, давайте заглянем прямиком в те времена, к которым отсылает нас премьер-министр России, а именно – к временам создания совместного российско-британского предприятия ТНК-ВР.
ТНК-ВР "родилась" 29 августа 2003 года в оффшорной зоне Британских Виргинских островов. "Родители" новорожденной были весьма могущественны: одна из самых крупных в мире нефтегазодобывающих компаний ВР и российская "Тюменская нефтяная компания". У первой – деньги и желание подучить доступ к российским недрам, у второй – эти самые недра и острое желание получить хорошую прибыль. На том и сошлись. Только вот спустя пять лет выяснилось, что у "родителей" непреодолимые разногласия, и они желают развестись.

Присмотримся поближе к ТНК. Откуда появилась эта компания? Она была образована в августе далекого 1995 года путем выделения из состава "Ростнефти" таких активов как "Нижневартовскнефтегаз", "Тюменнефтегаз" и Рязанский НПЗ. В общем-то, не самые лакомые куски, какие себе можно представить. В 1999 году ТНК в ходе раздела активов компании "СИДАНКО" включила в свой состав принадлежавшие ей Саратовский НПЗ, "Варьеганнефтегаз", "Удмуртнефть", "Новосибирскнефтегаз" и "Саратовнефтегаз". В 2000 году компания приобрела "ОНАКО". В следующем году компания купила находившийся в состоянии банкротства Лисичанский НПЗ на Украине. В 2002 году ТНК на паритетных началах с "Сибнефтью" приобрела нефтегазовую компанию "Славнефть". У "Славнефти" (как, впрочем, и у других частных нефтяных компаний в России) своя сложная история, основана она была госстурктурами России и Белоруссии, а главой компании был печально известный Михаил Гуцериев. Основные активны "Славнефти" - ОАО "Славнефть-Мегионнефтегаз" и несколько НПЗ в России и на Украине. Не менее интересная история и у уже давно забытой, казалось бы, компании "СИДАНКО ("Сибирско-Дальневосточная нефтяная компания"). Она была выделена также из "Рсонефти", но активы у компании были уже посерьезнее: "Варьеганнефтегаз", "Пурнефтегаз", "Кондпетролеум", "Черногорнефть", "Удмуртнефть", Саратовский НПЗ и Ангарский нефтехимический комбинат (АНХК) (в 1995 году "Пурнефтегаз" постановлением Правительства был возвращен в состав "Роснефти").

К чему мы все это вспоминаем, зачем ворошим старые, захватывающие, но уже не имеющие особого отношения к реальности сюжеты? Затем, чтобы понять логику действий нынешних хозяев с российской стороны – консорциума ААR. ВР сама по себе проста и скучна: крупнейшая компания мира, которая заходит в разные страны, а не только в Россию, которая не ставит себе целью получения сверхприбылей с отдельно взятого подразделения (ведь компания диверсифицирована, в то время как одни активы приносят меньше прибыли, другие, наоборот, превращаются в "золотую жилу"), предпочитая вкладывать прибыль в действующие, но не бездонные месторождения. Предпочитая совершенствовать технологии переработки, а это и попутный газ, и топливо Евро-3 и т.д. и .т.п. Жаль, что подобных слов нельзя сказать о российском партнере ВР. У него совершенно иные цели.

ТНК была создана из осколков, кусочков госкомпаний, что распродавались направо и налево. Кстати, российским владельцам ТНК все не дает покоя успех "ЛУКОЙЛа", который стартовал, вроде бы, с таких же позиций, со стоимостью, ненамного превосходящей стоимость ТНК-ВР. Но сейчас "ЛУКОЙЛ" гораздо успешнее, и, что должно вызывать особую зависть у AAR – успешнее в продвижении за рубежом. Ведь именно о "крестовом походе " на Запад мечтают российские совладельцы ТНК-ВР. "Мы предлагали международные проекты, ВР их все отклонила. А "ЛУКОЙЛ" теперь работает в этих странах", - пеняет бизнесмен Михаил Фридман своим партнерам. Но при этом он, кажется, забывает, что ВР и не ставит перед собой подобных целей – у нее и так уже полно активов в "этих странах". "ЛУКОЙЛ" – вертикально интегрированная структура с совершенно ясной структурой управления. Чего не скажешь о ТНК-ВР.

Сейчас большинство аналитиков заняты решением задачки с одним неизвестным: чья доля в ТНКА-ВР достанется госкомпании вроде Газпрома или той же "Роснефти", породившей когда-то это нестройное, непонятное, лохматое детище. ВР уговаривает Газпром купить долю ТНК (в чем есть большая логика – цели совпадают: вкладывание средств в разведку, поддержка существующих месторождений, попутный газ, опять же). ААR играет по известному сценарию – "страшные иностранцы только и думают о том, как бы прибрать к рукам наши российские недра". Но уж как-то слишком далеко эта игра зашла, поэтому эксперты не исключают и третий вариант, когда и у британской, и у российской стороны госкомпания выкупит контрольные пакеты. Такой вариант называется худшим, но что поделаешь – не смотреть же, как одну из крупнейших нефтяных компаний страны вот-вот распилят. Уж, кажется, прошли такие времена.

Фото Но почему-то никто не задается вопросом – а не произошло бы все ровно это же, если бы у одной из сторон был бы решающий 1% акций? Что-то подсказывает – сколько веревочке не виться… Тогда возникает логичный вопрос уже к государству: а нормальна ли такая ситуация, когда госинтересы совпадают с интересами транснациональной корпорации, а свои собственные, российские бизнесмены плачутся, что им не дают выкачивать деньги из и так уже порядком обмельчавших скважин? "Действительно, стратегия российских и английских акционеров может различаться, – цитирует журнал "Эксперт" аналитика ИК "Брокеркредитсервис" Екатерину Кравченко. – Дело в том, что российские акционеры – это инвестиционные компании, нацеленные на получение скорейшей прибыли в самых разных отраслях экономики, в то время как ВР – чисто нефтяная компания. Месторождения, которыми владеет ТНК-ВР, старые и истощенные – взять хотя бы 40−летний Самотлор. Для их дальнейшей разработки нужны длительные миллионные инвестиции, при этом отдача от них может быть не раньше 2010–2012 годов, до тех пор роста добычи не будет, а прибыль можно будет получить лишь за счет роста нефтяных цен, благо у ТНК-ВР половина добычи идет на экспорт".

И снова мы видим соответствие политики ВР пожеланиям государства увеличивать вложения прибылей НК в разведку. В том, что государство ведет именно такую политику сомневаться не приходиться. Возьмем, к примеру, тот же Газпром, который, как мы знаем, весьма заинтересован и в продвижении за рубежом, но, несмотря на это, все равно вкладывается в разведку. "В соответствии с обновленной инвестпрограммой, около 46% прироста инвестиций [Газпрома] придется на капиталовложения, остальная часть направлена на долгосрочные (финансовые) инвестиции. Таким образом капитальные вложения на 2008 год составят $22,6 млрд. (увеличены на 11%), долгосрочные инвестиции – $12,4 млрд. (рост на 26%)", - отмечают аналитики "Тройки Диалог".

Между тем, буквально накануне стало известно, что ВР заблокировала выплату дивидендов акционерам ТНК-ВР. "Британская The Sunday Telegraph сообщила, что BP заблокировала выплату дивидендов акционерам ТНК-ВР в размере $1,8 млрд. Это произошло на совете директоров TNK-BP Limited (через эту структуру ВР и консорциум российских акционеров AAR на паритетных началах контролируют ТНК-ВР). В ВР сообщение газеты не комментируют. Но в AAR утверждают, что решение было согласованным. В компании признают, что совет директоров рассматривал возможность выплаты дивидендов по итогам первого полугодия в размере $900 млн каждому из акционеров. Но и ВР и AAR согласились, что ситуация на финансовых рынках такова, что компанию лучше развивать за счет собственных, а не заемных средств", - пишет в понедельник газета "Коммерсант". По мнению британского издания, таким образом ВР пытается надавить на российских акционеров. Но если британцы используют экономические рычаги давления, то консорциум ААR решил прибегнуть к судам. Да и с Робертом Дадли не все понятно – пока что ФМС согласилась продлить его визу 29 июля. Что будет дальше – непонятно, но то, что российские акционеры ТНК-ВР помогать иностранному топ-менеджеру не собираются – очевидно.

Да, и не будем забывать о проблемах, которые грозят в равной степени как российским, так и британским хозяевам ТНК-ВР. Например, иск ФАС по "признакам нарушения пункта 1 статьи 10 ФЗ "О защите конкуренции" (злоупотребление доминирующим положением на рынке). Монопольно высокие цены, как мы знаем, антимонопольная служба заметила (кстати, только после прямого указания премьера) на оптовых рынках авиакеросина и дизельного топлива, но это уже совсем другая история.

А пока что так и хочется сказать и упрямым российским, и растерянно-недоумевающим британским акционерам ТНК-ВР – прислушивайтесь к словам российского премьера – он плохого не посоветует. "Нужно, чтобы был хозяин, а когда нет четко выраженного властного полномочия, в такой структуре будут проблемы", - советует Путин. Прислушайтесь к его совету.

ПН	ВТ	СР	ЧТ	ПТ	СБ	ВС

ПН	ВТ	СР	ЧТ	ПТ	СБ	ВС

ПН	ВТ	СР	ЧТ	ПТ	СБ	ВС

Главное сейчас

Новости все материалы

Больше новостей

Архив материалов

Аналитика все материалы