Сложная игра "Нортгаза" с "Газпромом"
"Нортгаз", один из крупнейших независимых производителей газа в России, добыл в июне 10-й миллиард газа. Вслед за этим объявлением, стало известно, что компания закончила минувший год с убытками. По данным опубликованной на днях консолидированной финансовой отчетности "Нортгаза" /составленной по стандартам UK GAAP/ за 2003, выручка предприятия составила $152 млн. /что на 3,8% больше, чем в 2002 году/, EBITDA – $85 млн. /прирост на 8,4%/, операционная прибыль - $76,8 млн. /прирост на 6,8%/. Таким образом, чистый убыток с учетом разницы курсов валют составил $ 3,573 млн против $ 65,384 млн чистой прибыли в 2002 году.
Как объясняют в "Нортгазе", "показатели компании за год могли быть несколько выше, если бы не ряд объективных причин, связанных с общей ситуацией в газовой отрасли: отсутствие свободного доступа к ГТС, периодическое сокращение Сургутским ЗСК приема конденсата для переработки". Однако эксперты, несмотря на позитивную оценку финансовых итогов "Нортгаза" в целом, не замедлили заявить, что чистый убыток компании связан не только с общими для всех независимых производителей газа сложностями. Большие процентные расходы и специальные выплаты менеджменту, из-за которых убыток и образовался, свидетельствуют о скорой смене собственника компании. Опасаясь потери контроля над компанией, кою уже который год пытается вернуть себе "Газпром", собственники "фиксируют финансовые итоги", полагают эксперты.
Дело в том, что большие процентные расходы компании идут не на расчеты по кредитам, выданным ей банками под развитие новых проектов, а являются формой расчета с собственниками." На этапе создания акционеры "Нортгаза" заложили в компанию механизм гарантированного получения прибыли – они прокредитовали ее сами под ставку около 40% годовых в валюте, – высказался независимый аналитик Дмитрий Царегородцев. – Погашение этих кредитов и процентов по ним обеспечило Фархаду Ахмедову и его команде безрисковую доходность от собственного проекта. Причина такой защитной меры – возможный отъем /или возврат – тут выбор слова зависит от отношения к самому факту возникновения бизнеса "Нортгаза"/ компании "Газпромом". Долговая схема защищает от невыплаты "дивидендов". Даже при смене собственника новый владелец не сможет отказаться от легально полученных и юридически чистых кредитных обязательств". Специальные же выплаты менеджменту, помимо традиционных процентных выплат собственникам, по мнению Дмитрия Царегородцева, "свидетельствуют о скорой смене хозяина "Нортгаза", поскольку это – фиксация финансовых итогов проекта. Подобную же процедуру, - заявил аналитик,- мы наблюдали у большинства продававшихся в последнее время компаний". С этим соглашается независимый эксперт Григорий Выгон: "По-видимому, имеет место вывод денег из компании для подстраховки из-за неопределенной ситуации с "Газпромом" /цитирует RBC daily/.
В пресс-службе "Нортгаза", причины образования убытка "Накануне.Ru" объяснили так: "Действительно, прибыль компании была направлена на выплату процентов по кредитам, выданным в 1999-2002 г., а также на специальные выплаты менеджменту компании. Выплаты менеджменту являются лишь итогом распределения прибыли и никак не связаны с "выводом денег из компании" в связи с так называемыми "политическими рисками". Большие процентные платежи обусловлены тем, что они капитализировались с начала 1999 года, и начисление части процентов по займам 1999-2001 гг. произошло в 2003 году с выплатой основного долга".
При этом в компании подчеркнули, что "основным показателем деятельности компании за год является операционная прибыль, сумма чистого убытка второстепенна, в 2003 году компания продемонстрировала рост финансовых показателей /выручки, EBITDA и операционной прибыли/, что, собственно, соответствуют прогнозам менеджмента".
"Газпром", через свою дочернюю компанию "Уренгойгазпром", уже два года не оставляет попыток вернуть контроль над "Нортгазом". Как известно, вернув первым делом крупные, утраченные при прежнем руководстве активы, "Газпром" еще в 2002 году выполнил задачу по увеличению добычи газа с 512 до 520 млрд кубометров в год, о чем г-н Миллер с гордостью отрапортовал. Правда, о том, что 13 млрд кубометров /при почти 9 млрд приращенных/ концерн получил от возвращенных активов – "Пургаза" и "Востокгазпрома" – он не посчитал нужным сказать. В 2003 году объем добычи газа Газпромом составил 540 млрд кубометров, что также выше уровня 2002 года. Однако, как сообщила накануне годового общего собрания акционеров "Газпрома" руководитель департамента по управлению имуществом и корпоративным отношениям Ольга Павлова, прирост добычи газа "был обеспечен в основном за счет опережающего ввода мощностей Заполярного газоконденсатного месторождения, подключения 24-х скважин сафьяновского участка синоманской залежи Уренгойского месторождения, вводом компрессорных станций на Ямбургском, Западно-Таркосалинском и Юбилейном месторождениях ". На ближайшие годы перед российским газовым монополистом стоит задача, как минимум, закрепить добычу на достигнутом уровне, а к 2020 году, в соответствии с Энергетической стратегией России, - довести до отметки 580-590 млрд кубометров в год. И "Газпром" отнюдь не скрывает, что стремление во что бы то ни стало вернуть контроль над "Нортгазом" для него "дело принципа" как с политической, так с экономической точки зрения. Ведь 4-5 млрд кубометров в год "Нортгаза", а с началом эксплуатации Восточного купола Северо-Уренгойского месторождения не менее 10-12 млрд кубометров газа, позволит закрыть монополисту четверть /!/ необходимого роста добычи.
Что касается политической принципиальной стороны вопроса, "Газпром" - правопреемник Министерства газовой промышленности СССР, благодаря чему в его собственности и оказалась вся газотранспортная инфраструктура России, подавляющая часть лицензий на разработку месторождений, наконец, монопольное положение в отрасли /нефтяникам, надо сказать, повезло куда больше, хотя в природе оба вида углеводородов всегда залегают вместе, добыча нефти оказалась искусственно отделенной от добычи газа/. Все другие компании, которые могли бы добывать газ, оказались, что называется, "вне игры". Еще каких-то года 3-4 назад тема независимых производителей воспринималась большинством исследователей, газовиков, да и представителей властных структур, если не с открытым пренебрежением, то как явно второстепенная. "От них больше запаха, чем газа", - как-то выразился бывший глава "Газпрома" Рем Вяхирев.
Между тем, еще накануне смены руководства "Газпрома", в 2001 году, когда пошли разговоры о скорой отставке Рема Вяхирева, ситуация кардинальным образом изменилась. История с утратой "Газпромом" в уставном капитале "Запсибгазпрома" своей доли в 2000 году стала поводом для жесткой критики менеджмента монополиста со стороны госчиновников. Полномочия правления "Газпрома" по управлению имуществом компании с тех пор были ограничены. Тогда газпромовцы и решили доказать, что способны не только растрачивать активы.
Собственно, сразу после прихода в монополию Алексея Миллера, "Газпром" принялся возвращать один за другим активы, утраченные при прежнем руководстве. За 2002 год в частности, монополисту удалось восстановить контроль над крупнейшим нефтехимическом холдингом страны АК "СИБУР". Напомним, тогда Генпрокуратура возбудила уголовного дело в отношении высших топ-менеджеров "СИБУРа" в связи с уводом из компании активов, в том числе в рамках разбирательства был задержан и находился под следствием президент холдинга Яков Голдовский. Затем, в этот же год "Газпром" вернул в свою собственность 84% компании "Запсибгазпром", восстановил контроль над "Востокгазпром", вернул права на Южно-Русское месторождение, а также переданные "Итере" в результате сомнительных сделок при Рэме Вяхиреве "Пургаз" и "Севернефтегазпром".
Кстати, повышенный интерес к месторождениям "Итеры" был связан с требованием государства к "Газпрому" увеличить и стабилизировать добычу газа. Компания, надо сказать, избежала участи "СИБУРа", не пожелавшего делиться с "Газпромом" - руководство "Итеры", поступившись активами, продемонстрировало завидную гибкость и умение договариваться как с новой властью, так и с новым руководством "Газпрома". Затем период "смутного" времени наступил и для другого крупного независимого производителя - "Нортгаза", который изначально был подконтролен "Газпрому" через дочернее предприятие "Уренгойгазпром".
Надо сказать, что на возврат профильных активов "Газпром" в 2002 году затратил около 9,5 млрд. рублей. Вполне понятно почему, когда, изрядно вымотав нервы в судебных тяжбах, иностранные инвесторы "Нортгаза" /контролирующие 100% его долей/ предложили монополисту выкупить 99,5% акций компании за $ 1,2 млрд, тот отказался. Во-первых, поставив заявленную цену независимых оценщиков под сомнение. Во-вторых, "Нортгаз" все же гораздо меньший "кусок" по сравнению с уже возвращенными активами /тот же "Пургаз", к примеру, ежегодно добывал 7,5 млрд куб.м газа, "Востокгазпром" 6,5 млрд куб.м газа/. Когда же "Газпрому" было предложено урегулировать ситуацию другим мирным путем – продажей 50% акций в созданной зарубежной холдинговой компании, куда перешли бы 100% доли в "Нортгаз" – монополист, естественно, заявил, что в таком виде предложение считает не приемлемым. "Газпром" заинтересован в контрольном пакете акций именно в компании "Нортгаз", а не в иностранном оффшорном холдинге. Собственно, решительное слово было немедленно подкреплено делом – монополист активизировал судебное давление на "Нортгаз".
29 марта этого года Арбитражный суд Ямало-Ненецкого автономного округа в очередной раз рассмотрел иск "Уренгойгазпрома" "О признании недействительным внеочередного общего собрания акционеров ЗАО "Нортгаз" и его решения от 03.04.2003 г. о реорганизации общества". В тот день "Нортгаз" предъявил суду документы, подтверждающие, что на момент проведения реорганизации "Уренгойгазпром" уже не являлся акционером, так как в свое время не оплатил соответствующим образом ни одной акции.
Для рассмотрения этого вопроса суд отложил слушание дела на 22 сентября. В Департаменте по информационной политике "Газпрома" "Накануне.Ru" прокомментировать причины неоплаты "Уренгойгазпромом" своей доли акций в ЗАО "Нортгаз", выпущенных в ходе первой и второй эмиссий, затруднились, подчеркнув лишь намерение Газпрома "и далее в судебном порядке обжаловать списание акций и продолжать все действия, направленные на возврат ЗАО "Нортгаз". На что пресс-служба "Нортгаза" парировала: "в любом случае само по себе решение о судьбе акций ЗАО "Нортгаз" уже не имеет никакого правового значения для участников и распределения долей в ООО "Нортгаз". Непонятно, почему Газпром с такой настойчивостью добивается перераспределения акций, которых уже давно нет".
Так вот, возвращаясь к мнению наблюдателей, сам по себе факт больших процентных расходов даже ценой чистого убытка, конечно, не обязательно означает негативный результат деятельности компании. Как отметил ведущий аналитик ФК "Мегатрастойл" Александр Разуваев: "В свое время "ВымпелКом", "Ростелеком" и ряд других компаний показывали чистые убытки, однако это не вызывало негативной реакции на фондовом рынке" /цитирует RBC daily/. Однако, считают эксперты, в отношении "Нортгаза" такое сравнение неприемлемо.
Отстроенный "Нортгазом" механизм гарантированного получения прибыли таков, что даже при смене собственника новый владелец не сможет отказаться от юридически чистых кредитных обязательств, под 40% /!/ годовых, - отличная причина защиты. Что касается выплат процентов по кредитам и выплат менеджменту компании, то учитывая, что они выпали именно на этот год, когда "Газпром" активизировал судебную тяжбу и намерен, наконец, вернуть некогда свое добро, подобное распределение прибыли больше напоминает вывод денег.
Опасения же возможного отъема бизнеса у "Нортгаза" "Газпромом", вопреки оптимистичным уверениям компании, представляются все же более серьезными. Монополист наверняка имеет на руках "козыри", о которых так упорно не распространяется в СМИ, и, собственно, мощнейший административный ресурс. Вообще, затратив не один год на возврат крупных активов, добившись своего, "Газпрому", диктующему правила игры в отрасли, контролирующему 16% из разведанных мировых запасов и 60% российских газа, обеспечивающему четверть налоговых поступлений в федеральный бюджет и около 8% ВВП... ну, просто неприлично проиграть тяжбу за последний, маленький такой актив. Думается, если не до, то после 22 сентября, когда карты будут открыты, картина во многом прояснится.
Летать в России станет еще дороже
Креатив Госдумы так и прет: про букмекеров и депутатов
Вот это "Вызов"
